Trik panen raksasa Jane Street

Asal kata:Teori Banteng

Dikompil oleh Ken, Challenger

 

Seluruh model bisnis Jane Street muncul, dalam hal jumlah tuduhan sebelumnya, untuk mengekstrak dan keuntungan dari likuiditas dengan membuat kecelakaan pasar。

Ini tidak terjadi hanya sekali, tapi berulang kali。

Kasus pasar saham India adalah contoh paling jelas bagaimana Jane Street bekerja. Mereka beroperasi di India dengan algoritma yang mirip dengan ” hancur pada pukul 10 pagi”, memperoleh $4,33 miliar, tetapi akhirnya hilang dan sementara ditangguhkan oleh Securities and Exchange Commission of India。

Ini beroperasi sebagai berikut。

Naskah India

Antara Januari 2023 dan Maret 2025, Jane Street menciptakan laba bersih sekitar s365.002 miliar dalam entitas India. Dari 21 tanggal kadaluarsa yang ditandai, SEBI menentukan bahwa Rs. 48.435.7 juta diduga diperoleh secara ilegal. SEBI mengeluarkan perintah interim 105 halaman dan kemudian diberlakukan larangan perdagangan. Dana dana yang terlibat dimasukkan ke dalam rekening kepercayaan pihak ketiga. banding yang relevan masih tertunda。

Apa yang penting bukan larangan itu sendiri, tetapi mekanisme di baliknya。

Jalan Jane memiliki struktur operasi berikut:

Jane Street Singapore Pte Ltd (FPI)

Jane Street Jane Asia Trading Ltd (FPI, Hong Kong)

3. JSI Investments Pvt Ltd (anak perusahaan India)

5. JSI2 Investments Pvt Ltd (anak perusahaan India)

Pemisahan entitas ini memungkinkan atribut overt transaksional dan margin keuntungan aktual ke entitas perusahaan yang berbeda。

Bagaimana cara kerja pematangan

Pilihan Indeks indeks indeks diselesaikan berdasarkan nilai akhir indeks pada tanggal kematangan. fluktuasi kecil fluktuasi fluktuasi kecil dalam indeks pada hari kematangan dapat menghasilkan keuntungan signifikan pada akhir pilihan。

Strategi yang digambarkan oleh Securities and Exchange Commission of India beroperasi sebagai berikut:

Fase pagi (sekitar pukul 9.15 pagi sampai pagi)

• entitas India yang dibentuk oleh orang India aktif dalam membeli saham konstituen dan masa depan dari Bank Nifty。

• Perintah besar dibuat。

• Dalam beberapa hari, mereka menghitung sejumlah besar transaksi pasar。

Pembelian berat mendorong indeks. Pada saat yang sama, entitas lepas pantai telah menciptakan pilihan besar terbuka。

• Dijual untuk melihat peningkatan pilihan。

• Membeli pilihan。

• Pembukaan Net yang serius turun。

Dalam istilah Delta, ukuran posisi adalah beberapa kali lipat dari posisi saham. Hal ini menunjukkan bahwa pembelian saham bukanlah taruhan besar, tetapi pra-set。

Fasa sore (pagi untuk penutupan)

Entitas India tanpa nama membalikkan jalannya transaksi setelah buku yang tepat dibangun. Mereka mulai menjual saham dan masa depan yang sama dalam jumlah besar。

Tekanan dari penjualan menyebabkan penurunan indeks. Jika harga indeks dekat dengan beberapa harga yang benar-untuk-melakukan, maka pandangan kosong tentang peningkatan pilihan akan menjadi tidak berharga, sementara pandangan kejatuhan dalam opsi akan meningkat secara signifikan。

Ada sedikit kehilangan di tempat ekuitas dan keuntungan yang besar di ujung yang tepat。

CONTOH:

• Uang yang dibeli di pagi hari adalah Rs. 437,0 miliar。

• Ada peningkatan besar pilihan untuk Delta. Uang tunai/future rugi Rs. 6.160 miliar。

• Pilihan itu menguntungkan 73.493 juta rupee。

Satu hari keuntungan bersih: s 6733,3 juta。

Aktivitas pasar spot spot mempengaruhi titik permukiman. Sebaliknya, buku turunan itu menangkap keuntungan yang nyata. Ini adalah taktik biasa India: untuk memanipulasi hasil turunan dengan memanfaatkan keuntungan keuangan aset yang ditargetkan。

2) Arah jam 10 untuk memanipulasi skrip

Sekarang lihat bitcoin。

Selama beberapa bulan terakhir, tekanan penjualan berulang sekitar pukul 10 pagi waktu Timur Amerika. Periode ini sangat penting:

• bursa saham Amerika Serikat bursa saham bursa saham Amerika Serikat。

• Kecairan meningkat。

• Perintah besar dapat dieksekusi secara efisien。

• Pasar derivatif aktif。

Model yang diamati:

Wain Prices tiba-tiba jatuh. Beberapa posisi leverage dilikuidasi oleh ledakan. Saya tidak yakin apakah itu ide yang baik. Harga barang kemudian stabil。

Pasar untuk uang yang dienkripsi sangat dimanfaatkan. Penurunan 2 hingga 3 persen cukup untuk menghapus sejumlah besar posisi。

Saat mesin likuidasi menyala:

• Pertukaran secara otomatis menjual jaminan。

• Daftar harga pasar yang dijual ke buku pesanan。

• Harga turun lebih jauh。

• Memicu lebih banyak likuidasi。

Jika sebuah perusahaan perdagangan besar secara aktif menjual selama jendela ini: perusahaan tersebut dapat memimpin peluncuran musim gugur pertama. Mekanisme likuidasi yang akan meningkatkan tren ini. Reaksi berantai itu menyelesaikan sisa panen. Ketika dipaksa untuk menjual, harga cenderung rebound. Ini sangat struktural mirip dengan kasus India: di India, indeks dimanipulasi untuk mempengaruhi hasil dari pilihan. Di daerah mata uang tersandi, fluktuasi harga spot mempengaruhi kliring derivatif dan warehousing masa depan。

Gerakan dari aset yang ditargetkan adalah pemicunya, dan turunannya adalah mesin laba yang sebenarnya。

Satu detail lebih penting. Pola 10 pagi ini berhenti pada 23 Februari 2026, mengikuti pengajuan kasus terhadap Terraform。

Alih-alih dijual, Bitcoin rebound. Ini kosong, tidak banyak. PERUBAHAN sewaktu pola mekanisasi yang berulang bertepatan dengan hilangnya tekanan regulator hukum, para peserta pasar secara alami menjadi sangat khawatir。

3) APAKAH KECELAKAAN LUNA DIGUNAKAN UNTUK MEMAKSA BTC MENGURANGI HARGA DARI SUDUT PANDANG BITCOIN

Pada Mei 2022, mata uang stabilisasi UST Terra jatuh dari ekosistem senilai $40 miliar menjadi nol hanya dalam beberapa hari. Mekanisme anchorage rusak, panik menyebar dan cadangan Bitcoin, awalnya digunakan untuk mempertahankan sistem, digunakan di bawah tekanan ekstrem。

Selain insiden pelarian itu sendiri, aksi itu menimbulkan kemungkinan struktur lain。

Terraform Labs menggunakan cadangan bitcoin untuk mempertahankan jangkar UST. Jika UST tidak stabil, cadangan ini harus segera dimasukkan ke dalam operasi。

Ini berarti bitcoin harus dijual atau digadaikan dalam keadaan darurat. Keadaan darurat akan benar-benar mengurangi daya tawar-menawar。

Kristal:

• Jane Street tahu bahwa likuiditas kolam Curve telah mengering。

• DALAM SITUASI LIKUIDITAS YANG SANGAT LEMAH, MEREKA MENGEKSEKUSI PENJUALAN UST $85 JUTA。

• Tingkat pertukaran jangkar runtuh dengan cepat。

• Saat krisis, Jane Street mempertahankan hubungan langsung dengan Do Kwon。

• Diskusi-diskusi yang dilaporkan termasuk pembelian bitcoin pada diskon yang sangat rendah, yang dapat berkisar antara $ 200 juta hingga $ 500 juta。

Jika Terraform dipaksa mempertahankan tingkat pertukaran jangkar, mereka harus memindahkan cadangan Bitcoin dengan cepat. Jika seseorang tahu sebelumnya bahwa tekanan akan datang, maka tekanan pada UST akan meningkat。

Peningkatan tekanan pada mekanisme mooring berarti:

• Pemanfaatan cadangan yang dipercepat

• Di bawah posisi tawar-menawar partai lain

• DAPATKAN DI DISKON BTC

Asumsi yang dihasilkan adalah sederhana:

Apakah kecelakaan ini hanya peristiwa perdagangan biasa, atau digunakan sebagai tuas untuk menjarah saham bitcoin dengan harga yang sangat rendah

Ini tuduhan dalam proses yang sedang berlangsung. Namun, urutan peristiwa dengan jelas menyingkapkan motif minat。

Jika Anda ingin analisis penuh tentang insiden Terra, kami telah menerbitkan tweet terperinci。

BERIKUTNYA ADALAH ETF

Jane Street telah menjadi peserta yang berwenang dalam beberapa ETF bitcoin besar. Peserta yang diotorisasi berada di jantung mekanisme ETF untuk penciptaan dan penyitaan。

Mereka bisa:

CIPTAKAN SAHAM ETF。

PENEBUSAN SAHAM ETF。

Pumping melalui masa depan。

Pilihan penjualan。

Harga undertake differential arbitrage。

BERKAS 13F TERBUKA HANYA MENUNJUKKAN ETF BEBERAPA POSISI. NAMUN, MEREKA TIDAK MENUNJUKKAN MASA DEPAN KOSONG, KONTRAK SWAP, OPSI YANG DIJUAL, DAN PEMBUKAAN BERSIH SETELAH DAMPAK. PENGUNGKAPAN POSISI GANDA TIDAK SETARA DENGAN PEMBUKAAN MULTIPLE NET。

Bisa jadi:

DO MULTIPLE SAHAM ETF, MEMBUAT MASA DEPAN CME KOSONG, MEMBUAT PILIHAN KOSONG, COCOK DENGAN KESEPAKATAN。

Publik hanya melihat ujung perdagangan di permukaan, sementara buku-buku turunan lengkap tersembunyi dalam gelap. Sekarang, lihat ini dengan pola penjualan bintik yang berulang。

JIKA HARGA SPOT BERADA DI BAWAH TEKANAN DALAM JENDELA YANG DIBERIKAN PADA WAKTU TERTENTU, DAN PEMBUKAAN ETF MENINGKAT, DATA PERMUKAAN TAMPAK HANYA TIDAK MENGUNGKAPKAN STRATEGI LENGKAP。

DI INDIA, BURSA SAHAM BERSIFAT TRANSPARAN DAN OPSI ADALAH PENGGERAK LABA YANG SESUNGGUHNYA. DI ETF, KEPEMILIKAN SAHAM TRANSPARAN TETAPI POSISI DERIVATIF MUNGKIN TIDAK TERBUKA. KESAMAAN STRUKTURAL ANTARA KEDUANYA ADALAH KURANGNYA TRANSPARANSI ANTARA TRANSAKSI OVERT DAN COVERT。

Yang paling penting, teknologi mereka dirahasiakan

Litigasi Yobilee -- menutup strategi $1 miliar. Kasus Yobilee tidak berarti sebuah episode; itu menyentuh inti teknis dari seluruh arsitektur。

Pada awal 2024, dua pedagang senior meninggalkan Jane Street:

• Doug Schadewald - Pedagang pilihan indeks senior

• Dia adalah bawahan langsungnya

Mereka bergabung dengan Perusahaan Manajemen Jubilee. Tak lama setelah itu, Jane Street mengajukan gugatan di Pengadilan Federal Manhattan terhadap Jubilee karena mencuri strategi proprietari yang sangat berharga。

Dalam proses pengadilan, sebuah detail kunci dibuat publik: strategi berfokus pada pilihan indeks di India, menghasilkan sekitar $1 miliar keuntungan pada tahun 2023 saja。

Angka ini mengubah sifat peristiwa tersebut. Ini bukan strategi arbitrage kecil, itu mesin super-profit。

Apa yang disingkapkan gugatan ini

Pengadilan hukum membuat tiga hal yang jelas:

• Strateginya adalah hak-didorong。

• Ini beroperasi di pasar turunan indeks di India。

• Hal ini sangat menguntungkan dan dapat diulangi。

Namun, hampir semua isinya tersembunyi dari publik tentang cara kerjanya. Sebuah bagian besar dari dokumen Tribunal digelapkan. Masyarakat tidak bisa melihat:

• Algoritma untuk menghasilkan sinyal

• Model untuk waktu pelaksanaan

• Rangka kerja pemilihan harga yang tepat

• Manajemen Terbuka Delta Delta

• Proses koordinasi lintas-entitas

• Sistem pengendalian risiko penyakit

Satu-satunya angka yang terlihat adalah keuntungan. Dan mesin itu sendiri masih tersembunyi。

Argumen pertahanan:

Yobilee berpendapat bahwa India 's pilihan struktur pasar adalah informasi terbuka dan bahwa strategi itu tidak unik。

Pedagang-pedagang semarak semarak mengaku bahwa sistem ini didasarkan pada pengalaman dan keahlian daripada pada model otomatis tersembunyi. Hal ini menyebabkan perselisihan kunci:

Jika keuntungan hanya struktural, maka siapa pun bisa menirunya。

Jika keuntungannya terletak pada tingkat implementasi — waktu, koordinasi, manajemen ukuran silo, pelapisan turunan — sistem itu sendiri adalah aset inti. Sistem inmplementasi yang tidak sempurna dapat dideploy。

Kenapa kostum ini memicu pengawasan

Tindakan ini memiliki konsekuensi yang tidak diinginkan. Secara publik terungkap bahwa strategi perdagangan tunggal dapat menangkap sekitar $1 miliar per tahun di India。

PENULARAN INI MEMICU LAPORAN MEDIA. LAPORAN MEDIA YANG DILAPORKAN OLEH MEDIA MENIMBULKAN ULASAN REGULATOR. TINJAUAN REGULATOR ANIMAL AKHIRNYA BERUJUNG PADA PENYELIDIKAN SEBI. URUTAN INTERIM YANG SELANJUTNYA DISINGKAT OLEH SEBI MENGGAMBARKAN STRUKTUR MATURATION:

• Trends dalam dampak transaksi spot

• Buku pilihan yang besar memiliki pengembalian besar

Pengungkapan strategi $1 miliar ini membuat penyelidikan tak terelakkan. Kasus ini diselesaikan pada Desember 2024. Klausa penyelesaiannya tidak dipublikasikan. Tidak ada pengadilan penuh. Tak ada cetak biru strategi terperinci yang diterbitkan。

Mekanisme operasi inti itu tetap disegel。

Mengapa begitu penting untuk melukis sesuatu yang gelap

Pentingnya unsur-unsur tersembunyi ini terletak pada struktur mereka. Strategi opsi senilai $1 miliar:

• Beroperasi di seluruh entitas ganda

• Kebergantungan pada stratifikasi derivatif

• Pembelaan dilakukan di Pengadilan Federal

• Mekanisme operasi internalnya dihapus dari mata publik

Ia adalah perusahaan yang sama yang kemudian: menghadapi tuduhan manipulasi kematangan oleh SEBI; terlibat dalam litigasi terkait Terra; bertindak sebagai peserta yang berwenang dalam utama Bitcoin ETF; dan memegang posisi ETF besar tanpa mendiskriminasi turunan mereka。

Sistem perdagangan dalam negeri (yaitu tingkat eksekutif) tidak terlihat dalam dokumen publik. Laporan publik hanya menunjukkan slot gudang。

Mereka tidak menunjukkan logika implementasi. Dokumen pengadilan hanya menunjukkan tuduhan. Mereka tidak menunjukkan kode algoritma. Perintah Regulasi Eksulator hanya menunjukkan hasil. Mereka tidak mengungkapkan model proprietary。

Saat sistem yang paling menguntungkan satu perusahaan diklasifikasikan sebagai rahasia besar dan model struktur serupa diulang di pasar lain, itu hanya logis untuk memicu pengawasan。

Jika perusahaan bisa:

PENGALIHAN PASAR TARGET DENGAN JUMLAH UANG YANG BESAR. PAPARAN DERIVATIF YANG LEBIH BESAR KEMUDIAN DITAMBAHKAN. MENGENDALIKAN DAMPAK DI TINGKAT PENYELESAIAN. KOORDINASI ANTAR-ENTITAS. DI DALAM MEKANISME BAWAH ETF. INI JUGA MEMPERTAHANKAN TINGKAT TINGGI KERAHASIAAN SISTEM IMPLEMENTASI。

Nah, data permukaan tidak pernah bisa mencerminkan seluruh gambar。

Perusahaan di pusat setiap manipulasi pasar

Ia bekerja selama sekitar tiga tahun di Jane Street sebelum menciptakan Alameda Research dan belakangan FTX. Pada April 2021, FTX menginvestasikan $500 juta di Antropika dan memperoleh sekitar 8 persen sahamnya。

Pada Mei 2022, Terra dan UST jatuh. Waileda dilaporkan rusak parah akibat runtuhnya pasar terenkripsi yang meluas. Kemudian, FTX juga dinyatakan sebagai insolvent。

likuidasi FTX dari tahun 2023 hingga 2024, sahamnya di Anthropic dijual ke valuasi yang mendekati $18 miliar。

Jalan Jane adalah pembeli terbesar kedua dari putaran pembiayaan, dengan biaya sekitar $100 juta untuk membeli saham. Dengan demikian, aliran keuangan ditutup:

• Mantan pengedar Jane Street menciptakan FTX

• AFTX. Investasi awal, Anthropic

• KECELAKAAN FTX

• Saham antropik dilikuidasi

• Jane Street mendapatkan sebagian, sekarang senilai $2,1 miliar

Pada tahun 2024, Grup Teknologi Media Trump mengirim surat resmi kepada NASDAQ yang menitipkan potensi penjualan telanjang, dan menamai Jane Street sebagai salah satu perusahaan yang bertanggung jawab atas volume perdagangan besar selama runtuhnya harga sahamnya. Meskipun tidak ada tuntutan hukum formal yang kemudian diajukan, perusahaan tersebut secara publik dinamai dalam sengketa tersebut。

Berikut:

• SOFWAN INDIA SEBI MENGELUARKAN INTERIM INJUNCTION MENUDUH ITU MEMANIPULASI INDEKS KEMATANGAN DAN MENAHAN SEKITAR $570 JUTA

• Kasus Yobilee mengungkapkan strategi pilihan India berwajah hitam yang menghasilkan sekitar $1 miliar per tahun

• Gugatan Terra yang sedang berlangsung, menduga perdagangan orang dalam sehubungan dengan kecelakaan UST

• Jalan Jane Jane sebagai inti yang berwenang peserta dalam ETF bitcoin utama

• INI POSISI SEBAGAI SALAH SATU PEMBELI TERBESAR IBIT

SAHAM CROSSING, TURUNAN, MATA UANG TERENKRIPSI, ETF DAN RODA PEMBIAYAAN EKUITAS AI SWASTA, PERUSAHAAN YANG SAMA BERULANG KALI MUNCUL DALAM KASUS BERIKUT:

Manipulasi pasar. Krisis kecairan. Peninjauan Regulasi . Kasus penjualan modal。

Tak satu pun dari insiden independen ini dapat dianggap sebagai kejahatan mutlak keterlibatan。

Tapi kenyataan yang mengganggu adalah:

Setiap kali terjadi keruntuhan besar atau gejolak di pasar, Jane Street sering terlihat。

Apakah ini hanya kebetulan yang diperlukan karena ini adalah salah satu perusahaan perdagangan kuantitatif terbesar di dunia, beroperasi di semua kelas aset utama

Atau, apakah ada problem struktural yang lebih dalam — kedudukan pasar perusahaan yang menguntungkan secara inheren dari manipulasi atau krisis