Quantified 거인 Jane Street의 수확 트릭

이름:불 이론

켄, 도전자에 의해 컴파일

 

Jane Street의 전체 비즈니스 모델은 시장의 충돌을 창조함으로써 유동성에서 추출하고 수익을 창출하기 위해 전례의 수의 관점에서 나타납니다。

이것은 한 번만 일어나지 않았지만 반복적으로 일어났습니다。

인디언 재고 시장 케이스는 Jane Street의 가장 명확한 예입니다. 인도에서 운영되는 알고리즘은 "10 a.m에서 crash down"과 유사하지만, $ 4.33 억을 적립했지만 결국 인도 증권 및 교환위원회에 의해 중단되었습니다。

다음과 같이 동작한다。

인도 스크립트

1월 2023일과 3월 2025일 사이, Jane Street는 인도 기업에서 약 Rs. 365.002 억의 순이익을 창출했습니다. 21 표시된 만료 날짜 중 SEBI는 Rs. 48,435.7 백만이 불법적으로 인수 된 것으로 의심되었다는 것을 결정했습니다. SEBI는 105-page interim 순서를 발행하고 그 후에 무역 금지를 부과했습니다. 관련 자금은 제삼자의 신뢰 계정으로 입금되었습니다. 관련 매력은 여전히 종료됩니다。

어떤 문제는 금지 자체가 아니라, 그 뒤에 메커니즘。

Jane Street에는 다음과 같은 운영 구조가 있습니다

제인 스트리트 싱가포르 Pte Ltd (FPI)

Jane Street Asia 무역 회사 (FPI, 홍콩)

3. JSI Investments Pvt Ltd (인도 자회사)

4. JSI2 투자 Pvt Ltd (인도 자회사)

entities의 이 분리는 다른 기업 entities에 overt 거래 및 실제 이익 마진을 속성 할 수 있습니다。

성숙은 어떻게 작동합니까

인덱스 옵션은 성숙 날짜에 인덱스의 마지막 값의 기초에 정착됩니다. 성숙의 날에 인덱스의 작은 변동은 옵션의 끝에 상당한 이득을 생성할 수 있습니다。

인도 증권 및 교환위원회에 의해 설명 된 전략은 다음과 같습니다

아침 단계 (아침 9시 15 분 이후)

• 인도 법인은 은행 Nifty에서 constituent 주식과 미래를 사기에서 활동했습니다。

• 큰 순서가되었습니다。

• 며칠 안에 총 시장 거래의 큰 비율을 차지했습니다。

구매 무게는 인덱스를 밀어. 동시에, 해상 entities는 큰 옵션이 열립니다。

• 옵션의 증가를 볼 판매。

• 옵션 구매。

• 그물 오프닝은 심각합니다。

델타 기간에서는, 위치의 크기는 주식 위치의 몇몇 시간입니다. 이것은 주식의 구매가 중요한 베팅이 아니라 사전 설정이 아닙니다。

Afternoon 단계 (닫기 아침)

인도 법인은 오른쪽 책이 내장 된 후 거래 과정을 역임했습니다. 그들은 대량에서 동일한 주식과 미래를 판매하기 시작했다。

판매의 압력은 색인 쇠퇴에 지도했습니다. 인덱스 가격은 올바른 가격의 일부에 가까운 경우, 옵션의 증가의 빈 전망은 가치가있을 것입니다, 옵션의 가을의 전망은 크게 증가합니다。

해당 이용 후기에 달린 코멘트가 없습니다。

SEBI는 다음과 같습니다:

• 아침에 사는 금액은 Rs. 437.0 억이었다。

• Delta의 옵션에 큰 증가가 있습니다. 현금/부채 손실 Rs. 6.160 억。

• 옵션 이익 73,493 백만 루피。

단일 순이익: Rs. 6733.3 백만。

시장 활동에 영향을 미치는 정착 지점. 다른 손에 파생 책, 실제 이익을 캡처. 이것은 인도의 일반적인 전술입니다 : 대상 자산의 재정적 이점을 활용함으로써 파생물을 조작하기 위해。

2) 10시 스크립트 조작

이제 비트 코인을 봐。

지난 몇 달 동안, 판매 압력은 약 10 a.m. 미국 동부 시간 반복되었습니다. 이 기간은 아주 중요합니다:

• 미국 주식 시장 오프닝。

• 증가된 유동성。

• 큰 순서는 능률적으로 실행될 수 있습니다。

• Derivatives 시장은 유효합니다。

관찰되는 모형:

가격 갑자기 떨어졌다. 레버리지 다수 위치는 폭발에 의해 액체화됩니다. 나는 그것이 좋은 아이디어인지 확실하지 않습니다. 가격 그 후 안정화。

암호화 된 돈 시장은 매우 레버리지. 2 ~ 3 퍼센트의 쇠퇴는 많은 위치를 닦아 충분했습니다。

액체 엔진이 시작될 때:

• 교환은 collateral을 자동으로 판매합니다。

• 시장 가격 목록은 순서 책으로 던집니다。

• 가격은 더 떨어졌다。

• 더 많은 유동성을 Trigger。

큰 거래 회사는이 창에서 적극적으로 판매하는 경우 : 첫 번째 가을을 발사하는 리드를 취할 수 있습니다. 유동성 기계장치는 이 동향을 확대할 것입니다. 체인 반응은 나머지 수확을 완료했습니다. 판매 할 때, 가격은 반동 경향이있다. 이것은 인도 케이스와 매우 구조적으로 유사합니다: 인도에서는, 색인은 선택권의 수확량에 영향을 미치게 합니다. 암호화 통화의 영역에서, 스폿 가격 변동은 파생 상품 및 미래에 영향을 미칩니다。

대상 자산의 움직임은 트리거이며 파생물은 실제 이익 엔진입니다。

더 자세히 알아보기 이 10 a.m. 패턴은 23 2 월 2026에 중단, Terraform에 대한 케이스의 서류를 따라。

판매되는 대신, Bitcoin은 재발행했습니다. 그것은 비어, 아니 많은. 법적 규제 압력의 실존과 더불어 기계화 패턴 동전화 할 때, 시장 참가자들은 특히 우려가 있습니다。

3) LUNA 충돌은 비트 코인 관점에서 가격을 줄이기 위해 BTC를 강제로 사용

5 월 2022에서 Terra의 UST 안정화 통화는 불과 몇 일 만에 $ 40 억 생태계에서 0으로 하락했습니다. 앵커리지 메커니즘은 부서졌다, 공황 확산과 비트 코인 예비, 원래 시스템을 방어에 사용, 극단적 인 압력 하에서 사용 되었다。

틈새 사건 이외에, 활동은 다른 구조상 가능성을 올렸습니다。

Terraform Labs는 UST 앵커를 유지하기 위해 비트 코인 예비를 사용했습니다. UST가 불안정한 경우에, 이 예비는 즉시 가동으로 끼워넣어야 합니다。

이것은 비트 코인이 비상에서 판매되거나 모기지되어야한다는 것을 의미합니다. 비상 상태는 완전히 bargaining 힘을 박탈할 것입니다。

소송:

• Jane Street는 곡선 풀 유동성이 건조 한 것을 알고 있습니다。

• 매우 약한 유동성 상황에서, 그들은 $85 백만 UST 판매를 실행。

• 닻 환율은 빨리 붕괴했습니다。

• 위기 중, Jane Street는 Do Kwon과 직접 접촉을 유지했습니다。

• 의논은 매우 낮은 할인에서 비트 코인의 구입을 포함, 이는 $200 만에서 $500 만 범위 수。

Terraform이 앵커 환율을 방어하기 위해 강제되면 Bitcoin은 신속하게 예약해야합니다. 누군가가 압력이 다가오는 것을 사전에 알고 있다면, UST의 압력이 증가 할 것입니다。

mooring 기계장치에 압력 증가:

• 예약의 가속화

• 다른 파티의 bargaining 위치 변경

• BTC 할인

결과는 간단합니다:

이 충돌은 평범한 무역 이벤트, 또는 매우 낮은 가격에 비트 코인의 주식을 plunder에 레버로 사용됩니까

이들은 계속 진행 중입니다. 그러나 행사의 순서는 분명히 관심의 동기를 나타냅니다。

Terra 사건의 전체 분석을 원하면 상세한 트윗을 게시했습니다。

다음 ETF입니다

Jane Street는 몇 가지 주요 비트 코인 ETF에서 허가 된 참가자가되었습니다. 공인된 참가자는 ETF 메커니즘의 심장에 창조 및 이클로저를 위한 것입니다。

그들은 할 수 있습니다:

ETF 주식을 만듭니다。

ETF 주식의 면제。

미래로펌핑。

판매 옵션。

가격 차이 arbitrage。

열린 13F 파일 만 ETF 여러 위치를 보여줍니다. 그들은, 그러나, 빈, 스왑 계약, 옵션 판매, 및 충격 후 그물 오프닝을 보여줍니다. 다수 위치의 공개는 그물 다수 오프닝과 동등하지 않습니다。

그것은 일 수 있었습니다:

여러 ETF 주식을 수행, 빈 CME 선물, 빈 옵션을 만들, 일치 거래。

대중은 표면에 거래 끝만 볼 수 있습니다, 완전한 유래물 책은 어두운에서 숨겨집니다. 지금, 반점 판매의 recurring 본과 함께 이것을 보십시오。

시가가가 주어진 시간에 주어진 창에 있는 압력의 밑에 있는 경우에, ETF 오프닝은 증가되고, 눈에 보이는 표면 자료는 단순히 그것의 완전한 전략을 계시하지 않습니다。

인도에서는, 주식 교환은 투명하고 선택권은 이익의 진짜 운전사입니다. ETF에서 주식 보유는 투명하지만 파생 된 위치는 열 수 없습니다. 두 사이의 구조적 유사성은 과잉과 덮음 거래 사이의 투명성의 부족입니다。

5) 가장 중요하게, 그들의 기술은 분류됩니다

Jubilee 소송 -- 밖으로 밀봉 $1 억 전략. The Jubilee case is by no means an episode; 그것은 전체 건축의 기술적인 핵심을 접촉。

초기 2024, 두 명의 수석 상인은 Jane Street을 떠났습니다

• Doug Schadewald - 수석 인덱스 옵션 상인

• Daniel Spottiswood -- 그의 직조

그들은 Jubilee Management Company에 합류했습니다. 짧게 후, Jane Street는 매우 귀중한 독점적 인 전략을 훔치는 Jubilee에 대한 Manhattan Federal Court에 소송을 제기했습니다。

법원 진행 과정에서 중요한 세부 사항이 공개되었습니다. 인도의 인덱스 옵션에 중점을 둔 전략은 2023 만에 약 10 억 달러의 수익을 창출했습니다。

이 그림은 이벤트의 성격을 변경합니다. 그것은 조금 arbitrage 전략이 아닙니다, 그것은 최고 이익 엔진입니다。

이 소송은 무엇입니까

소송은 세 가지 일을 명확하게했다 :

• 전략은 권리 중심입니다。

• 그것은 인도의 인덱스 파생 시장에서 작동합니다。

• 그것은 극단적으로 수익성 있고 반복될 수 있습니다。

그러나 거의 모든 내용이 대중에서 어떻게 작동하는지 숨겨져 있습니다. Tribunal의 문서의 큰 부분이 꺼져 있었다. 공개는 볼 수 없습니다 :

• 신호를 생성하는 알고리즘

• 구현의 타이밍 모델

• 가격 선택 프레임

• Delta 오픈 관리

• Cross-entity 조정 과정

• 위험 관리 시스템

눈에 보이는 그림은 이익입니다. 그리고 엔진 자체는 여전히 숨겨져 있습니다。

방어 인자:

Jubilee는 인도의 옵션 시장 구조가 열린 정보이며 전략은 독특하지 않았습니다。

Separation 상인은 숨겨진 자동화한 모형 보다는 오히려 경험 및 전문성에 근거를 둡니다. 이것은 중요한 disagreement에 지도했습니다:

이점이 단지 구조화되면 누구나 복제 할 수 있습니다。

장점이 구현 수준에 속한 경우 - 타이밍, 조정, 사일로 크기 관리, 파생 계층화 - 시스템 자체는 핵심 자산입니다. 구현 시스템은 redeployed 할 수 있습니다。

왜 이 소송 방아쇠 감시 했습니까

이 행동은 무인한 결과가 있었다. 그것은 공개적으로 하나의 무역 전략은 매년 인도에서 약 1 억 달러를 캡처 할 수 있음을 밝혀졌다。

이 노출 트리거 미디어 보고서. 미디어 보고서는 규제 리뷰를 주도했다. 규제 검토는 SEBI 조사에 결국 주도. SEBI의 후속 순서는 성숙 구조를 설명합니다:

• Spot Transaction의 영향에 대한 동향

• 거대한 옵션 책은 거대한 반환이있다

이 $ 1 억 전략의 공개는 조사 불가피했습니다. 12 월 2024에서 해결 된 경우. 정산은 공개되지 않았습니다. 전체 시험은 없습니다. 더 상세한 전략 Blueprint가 게시되지 않았습니다。

그것의 핵심 운영 기계장치는 밀봉한 남아 있습니다。

왜 어둠을 그리는 것이 중요합니다

이 숨겨진 요소의 중요성은 구조에 있습니다. 10억 달러의 옵션 전략:

• 다수 entities를 통하여 운영

• 파생적인 stratification에 의존하십시오

• 연방 법원의 열 방어

• 내부 운영 메커니즘은 공공 눈에서 지났습니다

SEBI에 의해 성숙 조작의 책임을 직면 한 동일한 회사는; Terra 관련 소송에 참여; 주요 비트 코인 ETF의 허가 된 참여로 활동; 그들의 파생물을 파괴하지 않고 큰 ETF 위치를 개최。

내부 거래 시스템 (즉, 임원 수준)은 공공 문서에 보이지 않습니다. 공공 보고서는 창고 슬롯 만 보여줍니다。

그들은 구현의 논리를 설명하지 않습니다. 법원 문서는 책임만 보여줍니다. 그들은 알고리즘 코드를 표시하지 않습니다. 규제 주문은 결과 만 보여줍니다. 그들은 독점적 인 모델을 공개하지 않습니다。

1개의 회사 's 가장 수익성있는 체계는 최고 비밀로 분류되고 유사한 구조상 모형은 다른 시장에서 반복됩니다, scrutiny를 방아쇠에 유일한 논리입니다。

회사는 할 수 있는 경우에:

엄청난 양의 돈으로 타겟 시장을 활용. 더 큰 유래 노출은 그 후에 추가됩니다. 합의 수준에 영향을 제어합니다. 상호 관계 ETF의 밑바닥 기계장치 안쪽에 깊은. 그것은 또한 구현 시스템의 높은 수준의 기밀을 유지합니다。

잘, 지상 자료는 결코 전체적인 그림을 반영할 수 없습니다。

모든 시장 조작의 중심에 회사

Sam Bankman-Fried (SBF)는 Alameda Research와 FTX를 만들기 전에 Jane Street에서 약 3 년 동안 근무했습니다. 2021 년 4 월, FTX는 Anthropic에서 $ 500 백만을 투자하고 주식의 8 %에 대해 얻었다。

5 월 2022, Terra 및 UST가 충돌했습니다. Alameda는 암호화 시장의 광범위한 붕괴에 의해 심각하게 손상되었다. FTX는 연속적으로 불평했다。

2023 년에서 2024 년 FTX의 유동성에서 Anthropic의 주식은 $ 18 억 가까이의 valuation에 판매되었습니다。

Jane Street는 금융 라운드의 두 번째로 큰 구매자였으며 주식을 구입하는 약 $ 100 백만의 비용이 들었습니다. 따라서, 금융 흐름은 닫힙니다:

• 전 Jane Street 딜러가 FTX를 만들었습니다

• 사이트맵 초기 투자, Anthropic

• FTX 충돌

• Anthropic 주식 액화

• 제인 스트리트 (Jane Street)는 그 일부를 인수, 지금 가치 $ 2.1 억

2024 년 Trump Media Technology Group은 NASDAQ의 공식 편지를 전례하여 잠재적 인 벌거 벗은 판매와 그의 주식 가격의 붕괴 동안 큰 거래량을 담당하는 회사 중 하나로서 Jane Street을 지명했습니다. 공식적인 법적 책임이 연속적으로 신청되지 않았지만, 회사는 분쟁에서 공개적으로 지명되었습니다。

다음을 추가하십시오:

• 인도 SEBI는 무력 지수를 조작하고 약 570 백만 달러를 기록하는 상호 접속을 발표했다

• Jubilee 케이스는 1 억 달러에 이르는 검은면 인도 옵션 전략을 공개했습니다

• On-going Terra suit, UST 충돌과 연결에 있는 alleging insider 거래

• 메인 비트 코인 ETF의 핵심 허가 된 참여자로 Jane Street

• 그것의 위치 IBIT의 가장 큰 구매자의 한

CROSSING STOCKS, 파생물, 암호화 통화, ETF 및 개인 AI EQUITY 금융 휠, 같은 회사는 반복적으로 다음과 같은 경우에 나타납니다 :

시장 조작. 유동성 위기. 규제 검토. 자본 판매 이벤트。

이 독립적 인 사건의 아무도는 절대적인 범죄로 간주 될 수 있습니다。

그러나 방해 현실은:

시장의 주요 붕괴 또는 Turmoil이있을 때 Jane Street는 종종 볼 수 있습니다。

이것은 세계에서 가장 큰 양적 거래 회사 중 하나이기 때문에 필요한 coincidence입니다, 모든 주요 자산 클래스에서 운영

또는 더 깊은 구조적 문제가 있습니다. - 조작 또는 위기에서 심각하게 수익성있는 회사의 시장 위치