PADA HARI YANG SAMA, DUA AKUISISI, DUA IPO

Pada 2 April, masing-masing OpenAI dan Anthropic mengumumkan akuisisi. Dia membeli tvN, Anthropic menghabiskan sekitar 400 juta dolar AS untuk saham AI Biotechnology Creative Bio. Kedua perusahaan ini mencetak IPO pada akhir 2026, tetapi daftar belanja mereka menunjuk ke kecemasan yang sama sekali berbeda。

Vaksion 15 vs 3. Ini adalah jumlah akuisisi yang diselesaikan oleh OpenAI dan Antropik dalam tiga tahun terakhir。

Menurut Crunchbase, OpenAI telah menyelesaikan 15 akuisisi sejak tahun 2023 melintasi tujuh bidang: perangkat keras, layanan bisnis, alat pengembangan, perawatan medis, keamanan, media, konsumsi. Hanya enam dalam tiga bulan pertama 2026. Jumlah total transaksi yang diungkap telah melebihi $7,7 miliar, yang terbesar adalah pembelian pada bulan Mei 2025 dari perusahaan perangkat keras AI yang didirikan oleh Apple Designer Johnny Ive sebesar $6,5 miliar。

Antropik hanya membuat tiga. Pada tahun 2025, JavaScript diakuisisi pada bulan Desember, ketika Bun sedang berlari untuk menyelesaikan infrastruktur tanah untuk Claude Code. Menurut pengumuman resmi Anthropic, selama periode yang sama akuisisi Bun mengungkapkan bahwa pendapatan Claude Code 's tahunan berjumlah $1 miliar. Perakuisisi pada bulan Februari 2026 dari perusahaan Company Use Agency, Vercept, meningkatkan kemampuan kerja mandiri Claude. Bebelikan Coefficent Bio pada 2 April, dipotong ke dalam kehidupan ilmu pengetahuan pengembangan pipa. Masing-masing secara akurat sesuai dengan lapisan teknis gudang Claude。

Perlu dicatat bahwa OpenAI memiliki kesepakatan percobaan. Pada Mei 2025, OpenAI telah mencapai tawaran akuisisi sebesar $3 miliar dengan editor kode Windsurf (sebelumnya Codeium), tetapi menurut IT Pro, owing ke klausul IP dalam kontrak Microsoft, OpenAI tidak mampu melindungi teknologi Windsurf dari Microsoft dan transaksi mogok pada bulan Juli. Kegagalan ini juga mencerminkan kendala struktural pada OpenAI's "widespread procement" model。

Perbedaan kepadatan ini bukan kebetulan. Hal ini mencerminkan struktur pendapatan yang sangat berbeda dari kedua perusahaan dan kekhawatiran yang dihasilkan berbeda。

Struktur pendapatan pendapatan menentukan arah akuisisi

Menurut Sacra, pendapatan tahunan OpenAI ' s pada Februari 2026 adalah sekitar $ 25 miliar, yang sekitar 60 persen berasal dari akhir konsumen (ChatGPT berlangganan) dan 40 persen dari perusahaan akhir. Pengguna bergaji 15.5 juta adalah dasar pendapatan OpenAI. Untuk perusahaan calon IPO, over-konsumsi berarti bahwa sentimen publik secara langsung mempengaruhi narasi valuasi。

Itu menjelaskan mengapa Openai ingin membeli TBPN. Menurut Axios, TBPN adalah talkshow sains hidup harian, dengan $5 juta dalam iklan pada tahun 2025 dan target lebih dari $30 juta pada tahun 2026. O OpenAI memperolehnya dan mempertahankan kemerdekaan editorialnya sambil mempekerjakan mantan eksekutif Postmates, Dylan Abruscato untuk melakukan iklan tersebut. Logika membeli podcast teknologi bukanlah pendapatannya, tetapi kemampuannya untuk terus menerus mempengaruhi kerangka diskusi publik dari topik AI。

Kegelisahan Antropik benar-benar berbeda. Menurut data Ramp yang dikutip oleh Sherwood News, Anthropic saat ini menerima 73% saham pelanggan pembelian AI pertama, yang masih 50% 10 minggu yang lalu. Menurut SaaStr, Antropik memiliki sekitar 80% pendapatannya dari perusahaan. Bagi klien bisnis, pemilihan pemasok AI adalah latihan pengambilan keputusan yang sangat mahal. Narasi IPO buatan Anthropic perlu membuktikan bahwa klien bisnis ini tidak akan berjalan。

6 bulan catur 3 langkah

Bio Koefficent bukanlah akuisisi impulsif. Dan logikanya jelas。

Pada Oktober 2025, Anthropic menerbitkan Claude for Life Science, akses ke basis data ilmiah seperti PubMed dan UniProt untuk memungkinkan Claude untuk mendukung tinjauan literatur dan desain eksperimental. Pada Januari 2026, Claude for Healthcare dirilis di Majelis Umum JPM26 untuk mendapatkan sertifikasi kepatuhan HIPAA dan akses resmi ke sistem medis. Pada 2 April, Coefficent Bio diakuisisi untuk memperoleh kemampuan AI full-process untuk pengembangan obat。

6 bulan dari lapisan akses alat menuju lapisan akses ke lapisan pipa pengembangan. Newcomer melaporkan bahwa Coefficient Bio telah ada hanya selama delapan bulan, dengan kurang dari 10 karyawan, dan Dimensi itu, sebuah organisasi angin-keluar, memegang sekitar 50 persen saham. Anthropic menyelesaikan pembelian dengan sekitar $ 400 juta saham, dan Dimensi menyatakan dalam surat kepada LP bahwa IRR untuk investasi ini telah mencapai 38.513 persen。

Figur ini sendiri menunjukkan bahwa Antropik membeli bukan koleksi perusahaan atau produk, tetapi tim ditambah entri industri. Menurut pejabat Antropika dan RD World, Sinofi, Nord dan Nord, Albert, Genmab dan lainnya sudah menggunakan alat-alat ilmu hidup Claude. Kasus Nord dan Nord khususnya khas, di mana waktu pemrosesan untuk dokumen penelitian klinis dikurangi dari lebih dari 10 minggu menjadi 10 menit。

2 lembar keseimbangan, 1 countdown

Menurut WinBuzzer dan The Tech Portal, Anthropic telah menyewa Goldman Sachs dan Morgan Chase untuk memimpin penjualan, dengan target lebih dari $60 miliar pada Oktober 2026. Target OpenAI ' s adalah Q4.2026 atau Q1.2027, dihargai mendekati $1 triliun. Menurut Tom Tunguz, jika OpenAI, Anthropic dan SpaceX memiliki tiga IPO pada tahun yang sama, mereka sendiri dapat menyerap lebih dari $3 triliun dalam likuiditas pasar。

Kedua keluarga membuat penyesuaian strategis terakhir sebelum IPO. Menurut CNBC, CEO OpenAI, Fidji Simo mengumumkan pemotongan Sora, peramban Atlas, barang perangkat keras dan fungsi penagihan segera, menyatakan bahwa perusahaan "seperti telah memasuki alarm merah" untuk fokus pada bisnis dan produk proksi. Jalan Antropik adalah untuk terus masuk ke industri vertikal, seperti ilmu kehidupan, dan mengunci klien bisnis dengan biaya switching industri。

Menurut FinancialContent, Dewan Direksi OpenAI khawatir jika Anthropic terdaftar terlebih dahulu, itu akan menghisap dari backlog panjang investasi AI. Perbedaan antara dua perusahaan 'nilai lebih dari dua kali lipat, tapi mereka mencari investor yang sama 'uang. Dua akuisisi pada hari yang sama, satu membeli mesin narasi dan yang lain membeli pintu masuk perdagangan。