摘要和核心调查结果 & nbsp;

2026年第一季度,加密貨幣市場整体保持相对活跃,但交易规模由1月的高水平逐渐下降. 以Q1為基礎,全市投資約1.94萬亿美元,衍生品約18.63萬亿美元,總價約20.57萬亿美元,衍生品约为市價的9.6倍. 在结构上, 市場活力仍主要集中在衍生品市場。

在核心指標上,比南斯繼續保持業務領導地位. 衍生品交易量約4.90萬亿美元,同時在十大交換口径下约占34.9%;日均持有量約239億美元,同時占29.9%;使用者資產存款約152.9億美元,同時在CEX主要口径下约占73.5%。 Binance的衍生品交易比OKX大約2.2倍, 數據顯示, Binance 的領導者并不集中在一個維度上。

從前5名的競爭模式看,市場發展出更清晰的階級. 在衍生品交易維度中, Binance, OKX, Bybit, Gate, Bitget排名第五, 其中 Bybit 靠近 Gate, OKX 仍然是Binance 最近的中心平台; 在 silo 維度中, 第二梯排在 Bybit, Gate, OKX, Bitget 。 而Gate、Bitget和Bybit則在50億至70億美元之間。 總而言之,TOP 5的內部競爭更加激烈,但領導平台和跟隨球隊仍有很大差距。

二. 事實和衍生物交易量

2.1 全市月交易概述 & nbsp;

在2026Q1,全市加密貨幣交易(即期+衍生品)總和約20.57萬亿美元,其中即期交易約1,94萬亿美元,衍生品交易約18.63萬亿美元. 1月交易总量最高(現金704.7億美元+衍生品6.73萬亿美元), 2月稍有下降, 全球大環境持谨慎的態度, 在2025年的Q4大幅去杠杆化後。

現場市場每天約218億美元,衍生品市場每天約209億美元. 衍生物与流体的比例在Q1保持了9.6倍左右的稳定,略高于2025年全年的平均水平. 這表示在市場調整期間。

2.2 即期交易和市面份额

Binance在Q1即時市場累积了約639億美元, 就月度趋势而言,Binance在Top 10交易中的份额整体上保持稳定:2026年1月34.0%,2月33.7%,3月35.4%。 雖然市集從1月的704億美元收縮到3月的542億美元, 雖然現場市場全面下滑。

如果競爭模式延伸至前五, Q1 排名前五位的平台是比南斯、門、比特、科因巴和OKX, 除Binance外, 其余4個平台的股率按全市的口径大约在8%至10%之间。 也就是說,Binance在現場市場的領導力是很清楚的,但現場市場的第二層比衍生品市場更均匀分布,更有竞争力的分散。

2.3 衍生品交易和市面份额

Binance在Q1衍生品市場累计签订合同490万亿美元,日均約550億美元. 在前十名, Binance 持平34.9%的股權。

2026年1月是33.2%,2月是35.8%,3月是35.7%。 在2025年第四季度去杠杆化後, 也就是說,本季度初,平台間交易量暂时分散,但随着市場穩定,流动性繼續回流到更深、更有效率的平台,Binance在回合中表现出更大的吸收能力。

OKX是目前距离Binance最近的中央平台,但它仍然只有大约45%的Binance;Bybit靠近Gate,形成第二階段的中間;Bitget虽然在前五位中穩定,但和前四位存在更明显的錯誤. Binance的衍生品交易量比Bybit多3.3倍,比Gate多3.4倍,比Bitget多5.5倍。

2.4 竞争模式的比较

現場與衍生品在同一個框架內, 在現場市場上,Binance保持了第一股,但第二股由Gate,Bybit,Coinbase和OKX相对接近的股權组成;在衍生品市場上,Binance領先更多,第二股和第三股和第四股之間有分級. 因此,Binance在衍生品市場上變得更加重要,而現場市場則具有"第一梯和第二梯"结构。

從平台定位看, OKX在交易衍生品的大小上是第二穩定的, 也是對Binance最近的挑戰; Bybit和Gate的競爭程度更近, BingX、LBank、WhiteBIT、Coinbase和Hyper Solid。

令人擔心的是, 超液化的Q1衍生品交易約492.7億美元, 也開始在當地市場上競爭。 然而,在目前的尺度上,其整体容量仍然大大低于Binance,OKX,Bybit和Gate的以頭为中心的平台。

三. 衍生控件

3.1 全市合同持有量的趋势

在2026年的Q1,全市的衍生品控股(開放利息)平均每天約1,172億美元,1月15日的季度峰值约为1,525億美元. 1月的OOI平均價值约为1411億美元, 2月暴跌至1026億美元。

3.2 份额和排名的变化

Binance in Q1 平均约为239亿美元, 第二位至第五位, Binance的OI平均值是Bybit的2.2倍,是Gate的2.2倍,是OKX的3.5倍,是Bitget的3.7倍,有明显的領導力。

Binance在OI中的份额在本季度仍保持20-21%(全市),波动有限,表明其在筒仓市場的地位基本稳定。 比南斯峰值約321億美元, 是第二個比特峰值的2.2倍(145億美元)。

3.3 市场结构分析

庫房市場的結構與交易量不同。 在貿易方面,比南斯在第二位位位前超過19个百分点;然而,比南斯(29.9%)、比比特(13.8%)、門(13.4%)和OKX(8.5%)之间的差距已缩小。 這反映出不同平台在吸引長期支持方面的競爭优势。

超液體的倉庫大小值得特别注意。 它的日均約60億美元, 峰值接近97億美元, 該平台在連結上越來越多, 但對於第二層平台, 連鎖競爭者的進入增加了未來股權競爭的複雜性。 作為連鎖衍生物協議, 持有量的快速增長进一步證實了《2025年年度报告》中的判斷。

四. 流动性深度

此章的資料以訂單書快照为基础, 其深度更直接反映了平台在进行大價值交易方面的实际承擔能力。

4.1 BTC 市面深度

在BTC合同市場,Binance,OKX和Bybit的平均深度分别为约2.84亿美元,1.6亿美元和7.655亿美元. Binance是OKX的1.8倍和Bybit的3.7倍,保持了重要的領導力. 這意味著Binance在BTC合同市場上採取更大尺寸的訂單。

在BTC點市場, Binance, Bybit和OKX的平均双边深度分别为3754万美元、2682万美元和2018万美元。 和合同市場不同的是,BTC點上的第二名被Bybit而不是OKX占据,但Binance仍然比Bybit高40%左右,高86%. Binance在BTC現金及合同核心資本資本集會中排名第一。

4.2 ETH 市面深度

Binance、OKX和Bybit的平均深度分别为1.39亿美元、1.17亿美元和90.15亿美元。 与BTC合同相比,ETH合同市場的前端競爭更接近,OKX和Binance的差距缩小到约16%,Bybit和Binance的差距约为35%. Binance仍為第一位, 表示其領導者不只是BTC單位資產。

Bybit和OKX的平均双边深度分别为1684万美元、115.8万美元和10.57亿美元。 和BTC的點點市場相似,第二個仍然被Bybit占据,但Binance比Bybit高约45%,比OKX高59%. Binance在四大核心子市場排名第一。

4.3 交易深度和量

從實施能力的角度看,深度通常比交易量更能衡量平台真正的流动性质量。 Q1的資料顯示,Binance不仅在位點和衍生物的交易大小上领先,而且在BTC和ETH主要交易場景中也有最好的深度. OKX在合同深度方面更具竞争力,比比特在位點深度方面更接近頭部,但是在4個核心子市場中仍然沒有平台可以同时对比南斯施加总体壓力,这意味着比南斯的領導具有更大的结构稳定性。

五. 重新定位使用者

5.1 资产储备和趋势

2026年,Q1,比南斯的日常平均托管资产达到1529億美元,约占前十大交易所的73.5%。 在交易量(约34.9%)和持有量(约29.9%)方面,比起Binance的市場份额要高得多,这表明Binance在基金托管水平上的集中程度大大高于交易水平。 使用資產的投資常與品牌信托、產品生态、連鎖存取資金存取及多商業交叉使用等相關。

根據每月的潮流,Binance的信托資產在Q1經過了先下后穩定的过程. 平均月平均172.7億美元,是季度最高的,反映了年初资金流入,2月下降到1 364億美元左右,同期内OI下降趋势相符合,下降了21%左右,3月微弱回升到1 477.8億美元左右,表明金融外流趋势基本稳定。 1月15日的季度峰值约为1.821億美元。

Binance、OKX、Gate、Bitget和Bybit等五大平台, 而第三至第五個平台集中在50億至70億美元之間。

5.2 主流CEX资产沉降比

使用者資產的沉淀量的市場集中度遠高于交易量和筒仓尺寸。 在前十名,比南斯的首領是152.9億美元,第二名是OKX,平均每天159億美元,只有比南斯的十分之一。 第三至第五個是Gate(68億美元)、Bitget(67億美元)、Bybit(56億美元), Binance的平均使用者資產是OKX的9.6倍、Gate的22.4倍、Bitget的22.9倍和Bybit的27.1倍。 Binance在資產沉淀中的領導力遠大于衍生物交易和OO维度的領導力. 這意味著Binance的市場地位不僅代表交易的活力, 這種領導力往往會更加穩定, Binance實際上扮演了類似「系統基礎」的角色。

HTX(50億美元)、MEXC(48億美元)、Deribit(41億美元)、KuCoin(37億美元)和Cripto.com(24億美元)是長期的結局。

全面分析和展望

以下核心判斷可以從交易量、持有量、流动性深度和使用者資產结算四方面的數據中得出:

首先,比南斯的市場領導力是全面而坚实的. Binance在所有核心方面排名第一:衍生品交易约为490万亿美元(Top 10占34.9%)、OI平均239亿美元(占29.9%)、BTC合同深度2.84亿美元(占54.6%)和使用者資產1.529亿美元(占73.5%)。 Binance在流动性和資產托管的深度領導力比貿易領域大得多。

第二,正在重新塑造衍生品市場的竞争模式。 OKX目前是Binance最接近的集中平台,主要指衍生物的大小和深度; Bybit的特点是交易量、持有量和現場流动性都相对平衡; Bitget是第二高原的重要平台, 在衍生品交易和仓储方面位居前五。 傳統的前頭CEX導導導的衍生品市場正同时受到兩種力量的冲击:一是CME代表的合规代理頻道,二是Hyper Information 代表的和解協議。 前者主要吸引套期保值和分散交易需求,后者吸引了一些高频和策略交易商,具有交叉審查,投资组合和24小時不间断的功能。

第三, 也反映出2025年Q4極端事件之後的恢復期間, 包括:美聯储的金融政策路徑明確;BTC斑點ETF金融流的變化。